Kerninflation verbleibt in der Schweiz negativ

Die Kerninflation verharrt in der Schweiz den 11. Monat in Folge negativ. Im August belief sich die Inflation (ohne frische und saisonale Produkte, Energie und Treibstoffe) auf Minus 1,1%.

Wie dem von der SNB heute vorgelegten Monatsheft (August 2012) zu entnehmen ist, verzeichnete der getrimmte Mittelwert (TM15), der wie die Kerninflation ein geeigneteres Bild der Entwicklung der allgemeinen Inflation liefert, einen negativen Wert: Minus 0,1%.

Da die am Konsumentenpreisindex gemessene Teuerung kurzfristigen Schwankungen unterliegt, ist es wichtig, den Verlauf der Kerninflation im Auge zu behalten.

Gemessen am Landesindex der Verbraucherpreise (CPI) betrug der Preisrückgang in der Schweiz im Juli innert Jahresfrist Minus 0,7% (Vormonat: -1,1%).

Schweiz: Kerninflation und der getrimmte Mittelwert, Graph: ACEMAXX ANALYTICS

Daten: SNB Monatsheft September 2012

PS: Der vorübergehende Anstieg der Teuerung im März 2011 ist im Wesentlichen auf einen Sondereffekt aufgrund eines höheren Erhebungsrhythmus der Preise für Bekleidung und Schuhe zurückzuführen.

Der Gesamtindex der Produzenten- und Importpreise ist im August 2012 um 0,5% gegenüber dem Vormonat gestiegen. Innert Jahresfrist ist das Preisniveau des Gesamtangebots von Inland- und Importprodukten um 0,1% gesunken.

Schweizer Geldmarkt Zinsstrukturkurve, Graph: SIX Swiss Exchange

Ferner hat die Schweiz am Dienstag auf einer Auktion Geldmarktpapiere mit 3 Monaten Laufzeit (20. Dezember 2012) zu einer Rendite von Minus 0,221% verkauft.

Während die Gebote in Höhe von 4,2 Mrd. Franken eingegangen sind, wurden 765,25 Mio. Franken zugeteilt. Das heisst, dass die Investoren bei Halten bis Fälligkeit einen Verlust von 0,221% machen würden.

Warum gehen die Investoren auf dieses Geschäft ein? Die hohen Preise, die Investoren auf den Versteigerungen zahlen, entsprechen dem Verlauf der Renditen am Geld- und Anleihemarkt. Die negativen Renditen reflektieren die Erwartungen einer weiteren Fortsetzung der mengenmässigen Geldpolitik durch die SNB.

Das war übrigens die 57. Auktion in Folge mit einem negativen Rendite-Ergebnis.