Während Bill Gross, Pimco-Chef wieder US-Staatsanleihen (bei einer Rendite von 1,99% für Treasury Bonds mit 10 Jahren Laufzeit) kauft, schliessen die Hardliner in der Euro-Zone die Reihen, Griechenland aus der Währungsunion rauszuwerfen.
Täuschen Sie sich nicht: Das Richtige für die Bank of England (BoE) und auch für die Zentralbanken von G7-Ländern ist, sich für mehr geldpolitische Impulse zu engagieren. Wenn überhaupt, es ist die höchste Zeit, das zu tun, bemerkt Adam Posen in einem Referat („How to do more“) in Grossbritannien.
„Die wirtschaftlichen Aussichten haben sich genau wie die Vorhersagen, die auf historischen Daten beruhen, zeigen, angesichts der Art der Rezession und der Haushaltskonsolidierung und der Gleichzeitigkeit von ähnlichen Problemen in der gesamten werstlichen Welt, eingetrübt“, betont der amerikanische Ökonom im Dienst der britischen Zentralbank (BoE).
Anhaltend hohe Inflationsrate stellt in einem solchen Umfeld keine Drohung dar. Und in der Tat ist die Inflation, die Grossbritannien aufgrund der temporären Faktoren erlitten hat, ihren Höhepunkt erreicht, legt Posen dar.
Kerninflation, Grossbritannien, USA, Deutschland und Frankreich, Graph: Prof. Adam Posen in Speech: „How to do more“, Sept. 13, 2011
Es sei für die BoE und die Regierung Zeit, für die Verbesserung der makroökonomischen Aussichten und die finanzielle Stabilität im Allgemeinen durch zusätzliche monetäre Impulse zu sorgen, mit welchen Mitteln auch immer, einschliesslich von QE (quantitative easing).
Posen legt nahe, dass die Regierung zwei neue öffentliche Institutionen einrichten soll, um die Investition-Lücke anzugehen, durch die Erhöhung der Verfügbarkeit von Krediten an die KMU und neue Unternehmen. Die eine wäre eine öffentliche Bank oder eine Behörde, die Kredite an Kleinunternehmen verleiht.
Grossbritannien, Durchschnittswochenverdienst, Graph: Prof. Adam Posen in Speech: „How to do more“, Sept. 13, 2011
Eine bestimmte Grösse von Unternehmen hätten Zugang zu diesem Kreditgeber. Die Zinsen könnten mit einem Aufschlag zum Libor-Satz oder einem anderen Marktsatz festgelegt werden. Alles, was zählt, ist, dass die neue Institution nicht einen Überhang an faulen Krediten hätte und nicht an Unzulänglichkeit des Kapitals leiden würde wie die bereits bestehenden grossen Banken, erklärt Posen.
Die zweite Institution soll durch den Staat eingerichtet werden, um Kredite zu bündeln und zu verbriefen, mit dem Adressat KMU. Im Grunde genommen ist eine gute Version von Fannie Mae und Freddie Mac notwendig, um einen viel liquideren und tieferen Markt für illiquide Wertpapiere zu schaffen, welche aus den Bilanzen der Banken verkauft werden könnten, argumentiert das Mitglied des geldpolischen Ausschusses der britischen Zentralbank.
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