Donnerstag, 14. März 2013

SNB senkt Inflationsprognose


Die SNB hat heute mitgeteilt, dass sie den Mindestkurs von 1,20 CHF pro EUR unverändert beibehält. Die SNB hält den CHF nach wie vor für „hoch bewertet“ und betrachtet den Mindestkurs als ein „wichtiges Instrument, um eine unerwünschte Verschärfung der geldpolitischen Rahmenbedingungen zu vermeiden“.

Die SNB will den Mindestkurs (minimum exchange rate) daher mit aller Konsequenz durchsetzen und zu diesem Zweck, wenn nötig, Devisen in unbeschränkter Höhe kaufen.

Die SNB hat zudem das Zielband für den 3-Monats-Libor bei 0%-0,25% belassen.

Die Euro-Krise zieht auch die Schweizer Wirtschaft in Mitleidenschaft. Die Inflation ist im vierten Quartal 2012 aufgrund der rückläufigen Importteuerung tiefer ausgefallen als erwartet. Daher erwartet die SNB für 2013 eine Inflationsrate von minus 0,2%.

SNB-Prognosen für Inflation (per 14. März 2013):

2013: -0,2%
2014: 0,2%
2015: 0,7%

Die Preisentwicklung verläuft in der Schweiz immer noch im deflationären Bereich. Es gibt keinen Preisdruck. Die SNB kann ihren lockeren geldpolitischen Kurs beibehalten. Auf allen 10 Auktionen für Geldmarktbuchforderungen, die seit Jahresbeginn stattgefunden haben, hat sich eine negative Rendite ergeben.


Schweizer Wirtschaft Inflationsprognosen, Graph: SNB, March 14, 2013

Während die Fed und BoE Staatsanleihen jeweils in eigener Währung kaufen, kauft die SNB Devisen gegen den Franken auf. Die negative Teuerungsrate bedeutet, dass SNB-Präsident Thomas Jordan genügend Spielraum hat, die unkonventionelle Geldpolitik fortzusetzen.

Der SARON-Satz (Repo-Overnight-Satz) beträgt heute minus 0,04%. Der 3-Monate-Libor Satz beläuft sich aktuell auf 0,02%.

Die Schweizer Regierung hat neulich den anti-zyklischen Kapitalpuffer (CCB: counter-cyclical capital buffer) aktiviert. Das heisst, dass die Banken per Ende September 1% mehr Eigenkapital halten müssen, und zwar auf risikogewichtete Hypothekarkredite.

PS:

Die Fremdwährungsreserven der SNB sind im Februar 2013 auf 427,7 Mrd. CHF von 429,4 Mrd. CHF im Januar gesunken, wie die SNB heute mitgeteilt hat.

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