Schweizer Kerninflation Minus 1,1 Prozent

Die Kerninflation hat in der Schweiz im vergangenen Monat erneut einen negativen Wert verbucht: Minus 1,1%.

Die Schätzungen der Kerninflation sind nützlich, weil die am Konsumentenpreisindex (CPI) gemessene Teuerung kurzfristigen Schwankungen unterliegt.

Der getrimmte Mittelwert (TM15), der wie die Kerninflation ein geeigneteres Bild der Entwicklung der allgemeinen Inflation liefert, betrug im Dezember 0,0%. Im November war der Wert lediglich um 0,1% gestiegen.

Wie das von der SNB heute vorgelegte Monatsheft (Jan. 2012) darauf hindeutet, fällt die Inflation in der Schweiz in den negativen Bereich.

Gemessen am Produzenten- und Importpreisindex war in der Schweiz im Dezember innert Jahresfrist ein Preisrückgang von 2,3% festzustellen.

Schweiz: Kerninflation und der getrimmte Mittelwert, Graph: ACEMAXX ANALYTICS

PS: Der vorübergehende Anstieg der Teuerung im März 2011 ist im Wesentlichen auf einen Sondereffekt aufgrund eines höheren Erhebungsrhythmus der Preise für Bekleidung und Schuhe zurückzuführen.

Wie die aktuellen Daten zeigen, zeichnet sich in der Schweiz auf absehbare Zeit eine Deflationsgefahr ab.

Wenn die Wirtschaft in einer Liquiditätsfalle steckt, führt die Ausweitung der Notenbankgeldmenge (d.h. Giroguthaben der Banken bei der SNB + Notenumlauf) nicht zu einem Anstieg der Inflation. Und der Kauf von Staatspapieren durch die Zentralbank hat nicht automatisch eine höhere Inflation zur Folge, wie es am eingebrochenen Verlauf des Geldmultiplikators (siehe auch hier) abzulesen ist.

Schweiz: Verlauf der Inflation, Graph: SNB, Das statistische Monatsheft (Januar 2012)

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) erwartet für 2012 eine Inflation von Minus 0,3%.

PS:

Beim TM15 werden jeden Monat je 15% der Güterpreise mit den höchsten und den tiefsten Jahresveränderungsraten aus dem Konsumentenpreisindex ausgeschlossen.