Logik der Kerninflation

Paul Krugman erklärt in seinem Blog die Logik der Kerninflation:

(1) Die Logik stammt aus der Vorstellung, dass manche Preise „sticky“ (kurzfristig träge) sind, die in Zeitabständen revidiert (überarbeitet) werden. Und manche nicht.

(2) Es ist keine neue Idee: Otto Eckstein hat in den frühen 1970er Jahren dafür argumentiert. Bob Gordon hat die Idee in moderner Form im Jahr 1975 angelegt.

(3) Die Fed konzentriert sich auf die Kerninflation seit einer langen Zeit, genau genommen seit 1990, obwohl der Fokus auf die Kerninflation (core inflation) in den Studien der Fed erst seit 1996 deutlich sichtbar ist.

Allgemeine Inflation (die blaue Kurve; Konsumenten-Preisindex) versus Kerninflation (die rote Kurve), Graph: Prof. Paul Krugman

(4) Verläuft die Kerninflation tiefer oder höher als die allgemeine Inflation? Es kommt auf die Zeitperiode an, die man wählt. Wenn man die Entwicklung ab ca. 2005 betrachtet, übersteigt die allgemeine Inflation die Kerninflation, vermutlich wegen der steigenden Nachfrage aus den sog. Schwellenländern.