Die
Asset Swap Spreads geben Auskunft (in Basispunkten) über den relativen Wert einer
Anleihe im Vergleich zu anderen Anleihen (i.d.R. einer Benchmark, d.h. Referenz-Anleihe)
in derselben Währung. Die Spreads (Kursdifferenzen) lassen sich auf dem
Swap-Markt, wo Anleihen mit festen Zinssätzen gegen Anleihen mit variablen Zinssätzen
getauscht werden, ermitteln.
Asset
Swap Spreads für nicht-finanz-Unternehmen in Europa, Graph: Andrew Sheets, Morgan
Stanley
Die
Differenz zwischen der Rendite einer Anleihe und der LIBOR-Kurve ist so kalkuliert,
dass damit das Kreditrisiko einer Anleihe angezeigt wird.
EUR
USD Basis Swaps (3 Jahre), Graph: Andrew
Sheets, Morgan Stanley
Der
negative Wert deutet darauf hin, dass die Kreditnehmer weniger Euro erhalten,
wenn sie Zahlungen in Dollar (gestützt auf den Libor-Satz) im Austausch für
einen im voraus vereinbarten Betrag in US-Dollar leisten.
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