Die EZB hat heute beim ersten US-Dollar-Tender (3 Monate), an dem 34 Banken teilnahmen, zu einem Zinssatz von 0,59% insgesamt 50,7 Mrd. $ zugeteilt. Im Vergleich: Die Summe lag im Vormonat auf 0,395 Mrd. $. Der heutige Tender folgt der kürzlich von sechs weltweit führenden Zentralbanken vereinbarten gemeinsamen Aktion.
Obwohl die EZB von jetzt an auf monatlicher Basis einen US-Dollar Tender (3 Monate) anbieten wird, überstieg die Nachfrage das Angebot um das Fünffache. Die Zuteilung war die höchste seit Dezember 2008. Der Grund mag darin liegen, dass gegen Jahresende saisonale Aspekte eine wichtige Rolle spielen. Das heisst, dass die Banken ein übervorsichtiges Verhalten an den Tag legen.
Ein weiterer Grund mag sein, dass der Refinanzierungsstress am Geldmarkt schlimmer ist als bislang angenommen. Wahrscheinlich tun sich die Teilnehmer-Banken an der heutigen Ausschreibung mit dem Zugang zu Devisen-Märkten schwer.
Der erste US-Dollar-Tender (3 Monate) der EZB, Graph: Elaine Lin und Calvin Tse, Morgan Stanley
Allerdings gibt es einen Silberstreifen am Horizont, dass die Zentralbanken die Bereitschaft zeigen, Spannungen am Geldmarkt entgegenzuwirken. Die koordinierte Aktion dürfte für ein glattes Trading am Jahresende sorgen und die FX-Basis weiter eingrenzen.
Die heutige Zuteilung durch die EZB könnte auch bedeuten, dass die EZB bereit ist, weitere non-standard Massnahmen zu ergreifen, einschliesslich LTROs mit (2 und 3 Jahren Laufzeit).
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