Donnerstag, 12. Dezember 2013

Die SNB hält am Mindestkurs von 1.20 CHF pro EUR weiterhin fest

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat heute im Rahmen der geldpolitischen Lagebeurteilung bekräftigt, am Mindestkurs von 1,20 CHF pro EUR festzuhalten.

Thomas Jordan, SNB-Präsident hat gesagt, dass der Mindestkurs das geeignete Instrument bleibt, um angemessene monetäre Rahmenbedingungen in der Schweiz sicherzustellen. Die SNB will den Mindestkurs durch den Kauf von Devisen in unbeschränkter Höhe durchsetzen (*).

Bei Bedarf werden auch weitere Massnahmen ergriffen, betont die SNB und belässt ausserdem das Zielband für den 3-Monats-Libor bei 0%-0,25%.

SNB Prognosen vom 12. Dezember 2013 für:

Inflation
2013: -0,2%
2014: 0,2%
2015: 0,6%

BIP
2013: 1,5%-2%
2014: rund 2%
2015: keine Angabe




Die bedingte Inflationsprognose der SNB, Graph: SNB, Dec 12, 2013


(*) Die SNB hat den Mindestkurs von CHF 1,20 per EUR im September 2011 eingeführt. Seit Oktober 2011 lagen die Inflationsraten in der Schweiz zumeist im negativen Bereich bis vor einem Monat. Der Mindestkurs hat eine Stärkung der deflationären Entwicklung verhindert. Bemerkenswert ist, dass die SNB zur Durchsetzung des Mindestkurses seit September 2012 nicht mehr mit Devisenkäufen hat intervenieren müssen.

Da Aufwertung des CHF nachteilige Folgen für die Schweizer Wirtschaft (a) durch weiter sinkende Importpreise (Deflationsgefahr) und (b) durch das anhaltend widrige Umfeld der globalen Wirtschaft weiter verschärfen würde, behält die SNB den Mindestkurs vorerst bei.

Zumal der Rückgang der Inflation in der Eurozone und der gesunkene Erdölpreis die Inflationsaussichten in der Schweiz dämpfen, weshalb die SNB ihre Inflation-Prognose für 2014 und 2015 leicht nach unten verschoben hat. Für die Schweiz gibt es in absehbarer Zeit keine Inflationsgefahr.

Ein weiterer Aspekt, warum die SNB auf der Hut bleibt, ist, dass die Inflationsdifferenz zur Eurozone sich inzwischen deutlich reduziert hat. Die geringere Inflationsdifferenz bedeutet, dass der reale effektive Wechselkurs sich wenig verändert und noch immer über seinem langfristigen Durchschnitt verharrt.



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