Die Bank of Israel (BoI) hat heute ihren Leitzins bei 2,00% unverändert belassen. Der Zinsentscheid steht laut BoI mit dem schrittweise erfolgenden Prozess der Rückkehr der Zinsen auf ein normales Niveau im Einklang, um die Inflation im Zielbereich fest zu positionieren, und damit zur Erholung der wirtschaftlichen Aktivität weiter beizutragen, bei gleichzeitiger Unterstützung der Stabilität des Finanzsystems. Der Anstieg des Zinssatzes ist nicht vorgegeben, sondern wird in Übereinstimmung mit dem Inflationsumfeld, dem Wirtschaftswachstum sowohl in Israel als auch weltweit, der Geldpolitik der führenden Zentralbanken und der Entwicklung des Wechselkurses von Schekel bestimmt, so die israelischen Währungshüter in der heute veröffentlichten Pressemitteilung. Die Geldpolitik bleibt demnach weiterhin expansiv.
Israel, Central Bank Rate, Graph: Bloomberg.com
Die Hauptüberlegungen, die hinter dem heutigen Zinsentscheid der BoI stehen:
(1) Die Zinssätze der Zentralbanken in den führenden Industrieländern sind niedrig und werden voraussichtlich noch für eine lange Zeit niedrig bleiben. Vor diesem Hintergrund stellen die Unterschiede (welche kurzfristige Kapitalströme antreiben, die einen Aufwertungsdruck auf die heimische Währung ausüben) zwischen den Zinssätzen in Ländern mit relativ hohen Wachstumsraten, einschliesslich Israels und den Zinssätzen in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften eine ernste Herausforderung für die Geldpolitik dar.
(2) Die Inflationserwartungen für die kommenden 12 Monate (hergeleitet aus dem Kapitalmarkt, und von den Prognostikern) sind ein wenig zurückgegangen und in den Zielbereich eingetreten. Sie verlaufen derzeit unterhalb der oberen Grenze. Die BoI schätzt, dass die Inflation im kommenden Jahr 2,6% betragen dürfte, zum Teil wegen der Aufwertung des Schekels im vergangenen Monat.
Israel, Inflation Verlauf, Graph: Morgan Stanley
(3) Hauspreise sind im Vormonat etwas langsamer gestiegen, während die Hausmärkte-Komponente im Konsumentenpreis-Index (CPI) in den vergangenen zwei Monaten gefallen sind, zum Teil aufgrund der Massnahmen, die von der BoI getroffen wurden, um den Immobilienmarkt abzukühlen.
Israel, Immobilienmarkt Verlauf, Graph: Morgan Stanley
(4) Die meisten Indikatoren in diesem Monat stützen die Einschätzung, dass Israels Wirtschaft mit einer Rate von 4,0% wachsen wird.
Die CDS-Spreads (5 Jahre) für israelische Staatsanleihen sind in diesem Monat geringfügig gestiegen. Die Risikoprämien betragen derzeit 116 Basispunkte, im Einklang mit dem Trend im Markt, unabhängig von der Schuldenkrise in der Euro-Zone.
Die nächste BoI-Sitzung wird am 24. Januar 2011 stattfinden.
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