Multiple Gleichgewichte sind möglich

David Andolfatto befasst sich in einem ausgezeichneten Beitrag in seinem Blog mit dem Thema Konjunktur (business cycles).

Die grundlegende Idee ist, dass, in Abwesenheit von Eingriffen, wirtschafliche Einbrüche (z.B. gemessen am Anstieg der Arbeitslosigkeit) aufgrund eines sich selbst verstärkenden Rückkopplungseffekts für eine sehr lange Zeit bestehen bleiben können.

Die Wirtschaft kann in einem, wie die Spieltheoretiker (game theorist) beschreiben, „bad equilibrium“ („schlechtes“ Gleichgewicht) stecken. Diese Interpretation deckt sich mit Keynes‘ Ansicht der Angelegenheit, erklärt Vize-Präsident der Fed St. Louis.

Es gibt nun mehr als einen Weg, zu erläutern, wie eine Wirtschaft in einen Trott geraten kann. Ein beliebtes Argument auf der rechten Seite des politischen Spektrums ist, dass Rezessionen sich selbst korrigieren, wenn man sich in den Markt nicht einmischt. Die anhaltenden Einbrüche sind v.a. fehlgeleiteten, ungeschickten und uninformierten Versuchen der Regierungspolitik zuzuschreiben, das Problem anzugehen.

Es gibt aber eine andere Ansicht: Der Ansatz beginnt mit einer Beobachtung aus der Spieltheorie (game theory): die meisten Strukturen, die soziale Interaktion lenken, lassen mehrere mögliche Ergebnisse zu; Ergebnisse, die mit der Existenz einer fundamentalen Unsicherheit nichts zu tun haben.

Multiple Gleichgewichte (Multiple Equilibria), Graph: Prof. David Andolfatto in MacroMania

Wenn wir uns die Makroökonomie als eine Ansammlung von Individuen, die in einem grossen Markt-Spiel (market game) interagieren, vorstellen, dann gilt das gleiche Prinzip. Wir sollten daher nicht überrascht seint, dass viele Gleichgewichtsergebnisse möglich sind.

Und diese Idee gestaltet die Grundlage des von Roger Farmer geschriebenen Buches „The Macroeconomics of Self-Fulfikking Prophesies“.

Ob die Wirtschaft am Punkt A (high-level Gleichgewicht) oder am Punkt B (low-level Gleichgewicht) landet, hängt ganz von animal spirits ab, so Andolfatto als Fazit.