Die Republik
Österreich hat erstmals in ihrer Geschichte eine Bundesanleihe (550 Mio. EUR) mit einer
negativen Rendite begeben. Auf der Auktion für eine Staatsanleihe mit der Laufzeit
bis Oktober 2019 hat sich gestern eine Rendite von minus 0,038% ergeben.
Das Papier
sei fast drei Mal überzeichnet gewesen, meldet die Bundesfinanzierungsagentur (ÖBFA).
Wir profitieren von der QE-Politik der EZB und der enormen Nachfrage nach Staatspapieren, so die Chefin der ÖBFA.
Der „Negative Yield Club“ gewinnt fast
täglich neue Mitglieder, könnte man sagen. RBS
aus London trifft den Nagel auf den Kopf: „Europas am schnellsten wachsende
Anlageklasse: Bonds mit Negativ-Rendite“.
Europas am
schnellsten wachsende Anlageklasse: Bonds mit Negativ-Rendite, Graph: FTAlphaville
Das
Anleihekauf-Programm der EZB und die jüngste Einigung auf die Verlängerung der
Kreditvergabe an Griechenland scheinen derzeit den Markt für Staatsanleihen
zu stützen. Anleihen, die als sicher, liquide und erstklassig gelten, werden
allem Anschein nach zur Zeit „gehortet“:
Der
„Negative Yield Club”, Graph: RBS via FTAlphaville
Eine
Möglichkeit, mit Negativ-Rendite-Anleihen einen Kursgewinn zu erzielen, ist, abzuwarten,
dass die Rendite weiter fällt, d.h. noch „negativer“ wird, aufgrund der oben
kurz angesprochenen Faktoren.
Investoren gehen nämlich heute davon aus, dass die EZB
demnächst mit dem Kauf von Staatsanleihen in der Eurozone beginnen wird. Und
sie antizipieren dadurch die bevorstehende Entwicklung des Verhältnisses
zwischen dem Kurs (der steigt) und der Rendite (die sinkt) der Anleihen.
Dazu kommt,
dass das Angebot an Staatspapieren geringer ist als die Nachfrage. Ein
Nebenprodukt ist aber, dass die (zu spät angekündigte) QE-Politik der EZB aus
diesem Grund scheitern kann.
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