Es ist zur Zeit
bemerkenswert, zu beobachten, dass in der Region Asien ohne Japan das Thema Deflation immer mehr an Brisanz gewinnt.
Die Frage
ist, ob die Zentralbanken in der Lage sind, dem deflationären Druck Stirn zu
bieten.
Der
Deflationsdruck hat inzwischen (1) zu einer Verlangsamung von
Unternehmensumsätzen, (2) einem Rückgang des nominalen Wirtschaftswachstums und
(3) höheren Realzinsen geführt.
Vor allem hoch
fremdfinanzierte Unternehmen in der Region ringen nun mit den Widrigkeiten, die
eigene Bilanz anzupassen. Folglich werden Investitionen zurückgefahren und Löhne
gekürzt. Und damit schwächt sich die Binnennachfrage ab.
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Volkswirtschaften in der Region „Asien ohne Japan“ erleidet PPI-Deflation, Graph: Morgan Stanley
Noch
wichtiger ist, zu unterstreichen, dass die hohen Realzinsen den
Schuldendienst erschweren, weil die reale Last der Verschuldung steigt. Dies
wiederum hindert die Region daran, den dringend benötigten Übergang zu einem
produktiven und nachhaltigen Wachstumzyklus zu bewerkstelligen.
PPI-Deflation
in der Region „Asien ohne Japan“ betrifft nicht nur Rohstoffe, Graph: Morgan Stanley
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