Deflation im Search-Volumenindex

Die wirtschaftliche Erholung verlangsamt sich. Die Produktionslücke (output gap) bleibt geöffnet. Die Kerninflation verbucht den tiefsten Wert seit 1966. Kein Wunder, dass das Deflationsrisiko vor diesem Hintergrund ein Thema ist, wonach sich das Augenmerk richtet, auch im Internet bei Suchmaschinen.

Deflation im Search Volumenindex, Graph: Jim Caron und Laurence Mutkin, Morgan Stanley

Was ist zu tun, wenn man sich vor der Deflation schützen will? Eine Möglichkeit ist, TIPS mit 5 Jahren Laufzeit zu kaufen. Neuere Emissionen sind allerdings vorzuziehen. Warum? Wegen des Aufschlags. Weil je länger (je früher) die Anleihe (TIPS) ausgegeben wurde, desto mehr Inflation ist aufgelaufen. Die untere Grenze der Deflation auf die Tilgungszahlung der TIPS wird daher weniger Wert. Das heisst, dass der Anleger im Falle einer Deflation die Inflation, die die Anleihe bereits abgegrenzt hat, verliert, bevor die Untergrenze der Deflation anfängt zu wirken.

TIPS Deflation Floors, Graph: Jim Caron und Laurence Mutkin, Morgan Stanley