Die Republik Österreich hat am Mittwoch eine neue 100-jährige Staatsanleihe mit einem Kupon von 0,85% begeben. Österreich hat damit 2 Mrd. EUR am Kapitalmarkt aufgenommen. Die Anleihe war mehrfach überzeichnet.
Wie die Österreichische Bundesfinanzierungsagentur mitteilt, ergab sich dabei eine Emissionsrendite von 0,88%.
Österreich hatte im September 2017 als erstes Land in der Eurozone eine 100-jährige Anleihe begeben und für Schlagzeilen gesorgt. Der Zinskupon lag damals bei 2,1%. Die erste Jahrhundertanleihe, die sich seitdem fast verdoppelt hat, hat für die Anleger eine Rendite von 85% gebracht.
Zur Erinnerung: Die Inflation in Österreich lag im Jahr 2019 bei 1,5%.
Wer kauft aber eine Anleihe mit einer Laufzeit von 100 Jahren?
Investoren, die auf der Suche nach sicheren Vermögenswerten mit positiven Renditen sind.
Auch Spekulanten, die um steigende Kurse wetten, da die Zinsen laut Zentralbanken in den Industrieländern voraussichtlich bis Ende 2022 nahe null Prozent bleiben werden.
Die erste 100-jährige Staatsanleihe von Österreich, Graph: Bloomberg, June 26, 2020
Auch FX-Händler, die eine EUR-Aufwertung gegenüber dem US-Dollar erwarten, dürften Interesse an dem sog. Century Bond zeigen.
Bemerkenswert ist, dass die durchschnittliche Laufzeit der verkauften Staatsanleihen im zweiten Quartal in der Eurozone tatsächlich gesunken ist.
Das augenfällige Durationsrisiko der österreichischen Anleihe bedeutet, dass Anleger mehr als zwei Drittel ihres Geldes verlieren könnten, wenn die Rendite auf 1,88% steigen würde, wie Bloomberg berichtet.
Credit Suisse Analysten erwarten einen steigenden EUR-Wechselkurs gegenüber dem US-Dollar, Graph: Credit Suisse Research, June 26, 2020
Der Verlust wäre ohne die hohe Konvexität der Jahrhundertanleihe noch grösser, da der Preis schneller steigt, wenn die Rendite fällt, als dass er fällt, wenn die Rendite steigt.
Aus diesem Grund bietet die Anleihe eine attraktive Qualität in einem breiten Portfolio als Absicherung gegen Volatilität.
Keine Kommentare:
Kommentar veröffentlichen