USA: Harmlose Inflationsdaten im Dezember

Das QEII-Programm der Fed macht Fortschritte. Die Inflationserwartungen sind inzwischen gestiegen. Das Deflationsrisiko hat nachgelassen. Dennoch bleibt die Inflation niedrig, zumindest unterhalb der von der Fed implizierten Zielwerte. Der Grund ist klar: Es mangelt an Nachfrage in der gesamten Wirtschaft.

Der Median CPI (Median Konsumenten-Preisindex) stieg im Dezember nach den gestern vorgelegten Angaben der Fed nur geringfügig um 0,1% (Jahresrate: 1,7%). Der 16%-Trimmed Mittelwert legte im vergangenen Monat um 0,1% (Jahresrate: 1,6%) zu.

Bei Median CPI und 16%-Trimmed Mean CPI handelt es sich um Messgrössen der Kerninflation. Die Daten der Fed Cleveland beruhen auf Inflationswerte, die von Bureau of Labor Statistics (BLS) monatlich veröffentlicht werden.

Median CPI, Graph: Brent Meyer, Fed Cleveland

In den vergangenen 12 Monaten:

Median CPI: 0,6%

Trimmed Mean CPI: 0,8%

CPI: 1,5%

CPI (Kern): 0,8%

Median CPI (12 Monate)

2009

Okt. 1,3%

Nov. 1,2%

Dez. 1,2%

2010

Jan. 1,0%

Febr. 0,8%

März 0,6%

April 0,5%

Mai 0,5%

Juni 0,5%

Juli: 0,6%

Aug.: 0,5%

Sept.: 0,5%

Okt.:0,5%

Nov.: 0,5%

Dez.: 0,6%

US Verbraucherpreise im Dezember (annualisiert), Graph: BLS, Jan. 14, 2010

Exkurs:

Der 16%-trimmed-mean CPI lässt die monatlichen Extremwerte (d.h. hohe Schwankungen) ausser Acht. Das bedeutet, dass bei der Bemessung des getrimmten Mittelwertes jeden Monat je 16% der Güterpreise mit den höchsten und den tiefsten Jahresänderungsraten ausgeschlossen werden. Das Ziel der Berechnung ist ein genaueres Mass für den längerfristigen Trend der Preisentwicklung zu bekommen. Die Teuerung unterliegt nämlich zahlreichen kurzfristigen Einflüssen, die den Blick auf den allgemeinen und dauerhaften Preistrend verstellen können.

US Verbraucherpreise im Dezember (monatlich), Graph: BLS, Jan. 14, 2010

Die Inflationserwartungen belaufen sich nach aktuellen Schätzungen der Fed Cleveland auf 1,64%. Das bedeutet, dass die Öffentlichkeit mit einer Inflation von weniger als 2% in den nächsten 10 Jahren rechnet.

PPI (Dez.): 1,1% und 4,0% y/o/y

Kern: 0,2% (im Okt. Minus 0,6%) und 1,3% y/o/y

CPI (Dez.) : 0,5% und 1,5% y/o/y

Kern: 0,1% und 0,8% y/o/y