Kerninflation verläuft in der Schweiz weiter negativ

Die Kerninflation verharrt in der Schweiz den 9. Monat in Folge negativ. Im Juni belief sich die Inflation (ohne frische und saisonale Produkte, Energie und Treibstoffe) auf Minus 1,2%.

Wie dem von der SNB gestern vorgelegten Monatsheft (July 2012) zu entnehmen ist, verbleibt auch der getrimmte Mittelwert (TM15), der wie die Kerninflation ein geeigneteres Bild der Entwicklung der allgemeinen Inflation liefert, unter der Null Marke: Minus 0,1%. Der TM15 verbucht damit den 5. Monat in Folge einen negativen Wert.

Die Schätzungen der Kerninflation sind nützlich, weil die am Konsumentenpreisindex (CPI) gemessene Teuerung kurzfristigen Schwankungen unterliegt.

Gemessen am Produzenten- und Importpreisindex betrug der Preisrückgang in der Schweiz im Mai 2012 innert Jahresfrist Minus 2,3%.

Schweiz: Kerninflation und der getrimmte Mittelwert, Graph: ACEMAXX ANALYTICS

PS: Der vorübergehende Anstieg der Teuerung im März 2011 ist im Wesentlichen auf einen Sondereffekt aufgrund eines höheren Erhebungsrhythmus der Preise für Bekleidung und Schuhe zurückzuführen.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) erwartet eine Inflation von Minus 0,5% für 2012.

Die Schweizerische Eidgenossenchaft hat zuletzt am vergangenen Dienstag auf einer Auktion  Geldmarktpapiere mit 3 Monaten Laufzeit (18. Oktober 2012) zu einer Rendite von Minus 0,699% verkauft. Während die Gebote in Höhe von 2,05 Mrd. Franken eingegangen sind, wurden 475,5 Mio. Franken zugeteilt.

Die Minus-Renditen legen nahe, dass die Investoren bereit sind, negative Verzinsung in Kauf zu nehmen, um ihr Vermögen sicher aufzubewahren. Die Anleger tauschen Geld für Sicherheit. Umgeben von der depressiven Wirtschaft im Euroland steht auch in der Schweiz nicht die Verzinsung des Kapitals, sondern die Rückzahlung des Kapitals im Vordergrund.

Schweiz Zinsstrukturkurve, Graph: SIX Swiss Exchange

Die Renditen der schweizerischen Staatsanleihen:

2 Jahre: -0,327%

3 Jahre: -0,271%

4 Jahre: -0,125%

5 Jahre: -0,019%

10 Jahre: 0,491%

PS:

Beim TM15 werden jeden Monat je 15% der Güterpreise mit den höchsten und den tiefsten Jahresveränderungsraten aus dem Konsumentenpreisindex ausgeschlossen.