Israelische Zentralbank belässt Leitzins bei 1,75 Prozent

Die Bank of Israel (BoI) hat heute ihren Leitzins bei 1,75% unverändert belassen. Der Zinsentscheid steht laut BoI im Einklang mit dem schrittweise erfolgenden Prozess der Rückkehr der Zinsen auf ein „normales“ Niveau, in der Absicht, die Inflation im Zielbereich fest zu verankern und zur Erholung der Wirtschaft weiter beizutragen, bei gleichzeitiger Unterstüzung der Stabilität des Finanzsystems.

Das Tempo der Zinserhöhungen ist nicht konstant, sondern werde in Übereinstimmung mit dem Inflationsumfeld, dem Wirtschaftswachstum in Israel und weltweit, mit der Geldpolitik der führenden Zentralbanken und den Entwicklungen des Wechselkurses von Schekel bestimmt, so die israelischen Währungshüter. Die Geldpolitik bleibt also auf dem gegenwärtigen Niveau der Zinsen weiterhin expansiv.


Bank of Israel, Benchmark Interest Rate, Graph: Bloomberg.com

Die Hauptüberlegungen, die hinter dem heutigen Zinsentscheid der BoI stehen:

(1) Inflation lag in den vergangenen 12 Monaten bei 1,8%, unter dem Mittelwert der Ziel-Inflationsrate, obwohl der Housing Index in dieser Zeitperiode um 5,6% gestiegen ist. Inflationserwartungen sind unter die Obergrenze des Inflationszielbereichs zurückgegangen.

(2) Die meisten Indikatoren der realwirtschaftlichen Aktivitäten, die in diesem Monat veröffentlich wurden, zeigen auf weitere Expansion. Dennoch halten Unsicherheiten hinsichtlich der Wachstumsrate in Israel an.

(3) Die verfügbaren Daten in diesem Monat in Sachen Wirtschaftsaktivität präsentieren ein gemischtes Bild. Einer aktuellen Einschätzung nach dürfte jedoch die positive Entwicklung sich fortsetzen, in Übereinstimmung mit der BoI-Prognose einer allmählichen Kontraktion der Produktionslücke.

(4) Die Zinssätze der Zentralbanken in den führenden Industrieländern sind sehr niedrig und sie werden im Lichte der jüngsten Entwicklungen für eine längere Zeit auch so bleiben. Dennoch fahren Zentralbanken in mehreren Ländern, in denen die Wirtschaft relativ schnell wächst, mit dem Prozess der Zinserhöhung fort. Und sie werden dies voraussichtlich auch in naher Zukunft fortsetzen.


Israel: Inflation und Housing Inflation Index, Graph: Tevfik Aksoy, Morgan Stanley

Fazit: Die BoI hat heute angesichts der nachlassenden Inflationsdrucks und der leicht abnehmenden Inflationserwartungen ihren Leitzins unverändert belassen. BoI-Governeur Stanley Fischer hatte in den vergangenen 12 Monaten die Zinsen um 1,25% auf 1,75% angehoben. Während dieser Zeitperiode ist die Inflation von 3,5% auf 1,8% im vergangenen Monat gesunken. Die Wirtschaft (BIP) ist im zweiten Quartal annualisiert um 4,7% gewachsen.

Die CDS-Prämien (5 Jahre) für israelische Staatsanleihen sind im laufenden Monat etwas gestiegen. Die Risikoprämien betragen derzeit 122 Basispunkte.

Die nächste BoI-Sitzung wird am 27. September stattfinden.