Die
Banken aus dem Kern der EU ziehen sich aus der Peripherie der EU zurück. Die neuesten
Daten aus der Bundesbank zeigen, dass die deutschen Banken die Verkleinerung
des Geschäftes an der EU-Peripherie fortsetzen. Das Volumen ist mittlerweile
auf 227 Mrd. Euro zurückgefallen, was dem Niveau von 2004 entspricht. Der
Spitzenwert betrug im Jahr 2008 520 Mrd. Euro, wie Morgan Stanley in einer heute vorgelegten Analyse unterstreicht.
Das
Research Team Europe von Morgan Stanley
nennt es „Balkanisierung und Disparität des europäischen Banking-Systems“, was als
eine wichtige Besorgnis betrachtet wird, weil die Straffung des Geschäfts durch
das Bankwesen im Kern der EU mit den sich bereits verschlechternden Konditionen
am Kreditmarkt an der Peripherie zusammenfällt.
Finanzierungslücke
(funding gap): Deutsche Banken vs.
Volkswirtschaften an der EU-Peripherie, Graph:
Elga Bartsch, Morgan Stanley
Die
Finanzierungslücke (in Mrd. Euro) wird definiert durch Vermögenswerte im Inland
minus Verpflichtungen im Ausland
Während
sich die Rezession an der Peripherie verschlechtert, gehen Investitionsvorhaben
aus dem Kern mit einem schneller werdenden Tempo zurück. Banken vergeben immer
weniger Kredite und Unternehmen stornieren Investitionen. Spanien, Portugal und
Italien sehen sich folglich einer Finanzierungslücke ausgesetzt. Die Ausgabenkürzungen
der deutschen Banken materialisiert sich v.a. im Hinblick auf Spanien. Das Geschäftsvolumen
ist annualisiert um 20% gesunken.
EZB-Präsident
Mario Draghi hat seine Bedenken
kürzlich so zum Ausdruck gebracht, dass „financial fragmentation“ durch Europa allmählich zunehme.
Fazit: Die „Balkanisierung“ der
europäischen Bankenmärkte ist sicherlich ein Hemmschuh für die
Finanzierungsaktivitäten und die Erholung der Wirtschaft im Euro-Raum, was auch
systemische Instabilität verstärken kann.
Es
liegt auf der Hand, dass die Entwicklung unmittelbar auf die harsche Austeritätspolitik, die von Brüssel
verordnet wird, zurückzuführen ist. Sparen ohne Wachstum führt Europa in eine Depression. Ein Land kann die
Finanzierungskosten in einer Währungsunion mit festen Wechselkursen durch
Sparmassnahmen allein kaum senken.
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