Die
Bundesrepublik Deutschland will eine Staatsanleihe mit
zwei Jahren Laufzeit mit einem Null-Kupon
ausgeben.
Die
Versteigerung des zweijährigen Papiers in Höhe von 5 Mrd. Euro findet am
Mittwoch statt.
Die
Rendite der German Government
Bonds mit 2 Jahren Laufzeit beträgt aktuell 0,064%.
Die
Verfechter der Fiscal Austerity warnen
in Deutschland seit mehr als drei Jahren vor der Inflationsgefahr: „Wir dürfen
nicht über unsere Verhältnisse leben. Wir müssen die Gürtel enger schnallen“.
Die
Anhänger des Marktfundamentalismus der Österreichischen Schule halten trotz der
Massenarbeitslosigkeit im Euroland am rigorosen Sparkurs fest. Begründung: Das
Vertrauen am Markt soll wiederhergestellt werden.
Der
Markt signalisiert aber durch die niedrigen Kreditkosten, dass der Bund mehr
Kredit aufnehmen soll. Es ergeben sich sogar um die Inflation bereinigt
negative Renditen.
Die
Defizit-Falken wollen aber auch im Angesicht der wachsenden
Jugendarbeitslosigkeit die Staatsausgaben kürzen.
Deutschland
Breakeven-Satz (5 Jahre), Graph:
Bloomberg
Wie
absurd die gegenwärtige Sparpolitik ist, zeigt auch der Breakeven-Satz für 5 Jahre, der sich seit
geraumer Zeit auf 1,21% beläuft.
Das
bedeutet, dass die Investoren für die kommenden 5 Jahre mit keiner Gefahr in
Sachen Preisdruck rechnen. Die Unternehmen können die Preise nicht erhöhen,
weil die Konjunktur schleppend verläuft und die Nachfrage in einem depressiven
Umfeld schwach bleibt.
Das
im Anschluss der Finanzkrise von 2008 angestiegene Haushaltsdefizit stellt
daher für die private Wirtschaft in Bezug auf Finanzierungsmöglichkeiten keine Gefahr
(oder Konkurrenz) dar. Mit anderen Worten werden privatwirtschaftliche
Aktivitäten durch das staatliche Handeln in einer Liquiditätsfalle nicht
verdrängt. Es gibt es keinen crowding-out.
update:
Hier ist die Pressenotiz der Deutschen Bundesbank.
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Hier ist die Pressenotiz der Deutschen Bundesbank.
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