Warum es auf Wachstum ankommt

Das ist mein Beitrag zu Blogparade III: „Die Grenzen des Wachstums“.

Wie die Entwicklung in den vergangenen vier Jahren zeigt, ist der harsche Austeritätskurs kontraproduktiv. Austerität kann die Euro-Krise nicht beenden. Daher kommt es heute nicht auf die Grenzen des Wachstums, sondern auf das Wachstum per se an. Zumal es nicht die Staaten waren, die mit exzessiven Ausgaben die Krise ausgelöst haben.

Es gilt daher, das Augenmerk nach Wachstum zu richten.  Die Schuldenquote ist schliesslich ein Bruch: Schulden dividiert durch die Wirtschaftsleistung (d.h. das BIP). Will man die Schuldenquote reduzieren, muss man entweder den Zähler senken oder den Nenner erhöhen. Wenn die Wirtschaft schneller wächst als die Schulden, geht die Schuldenquote zurück. Eine Regierung kann jedes Jahr Schulden in Höhe von 2% des BIP anhäufen. Wenn die Wirtschaft mit nominal 4% wächst, bleibt die Schuldenquote bei 50% unverändert, wie Sebastian Dullien bildlich zum Ausdruck bringt.

Eine weitere Möglichkeit, den Nenner zu erhöhen, d.h. damit die Schuldenquote zu senken, ist, etwas mehr Inflation zuzulassen, vorübergehend natürlich, wie Wolfgang Münchau beschreibt. Da es sich beim Bruch um eine nominale Grösse handelt, würde das nominale BIP (z.B. 2% reales BIP-Wachstum + 4% Inflation) stärker (2+4=6%) wachsen, anstatt „nur“ 3% (wenn das reale BIP 2% und die Inflation 1% betragen). Das künftige Wachstum würde also das Problem lösen.

Austerität behindert das Investieren. Mehr Ersparnisse der privaten Haushalte bedeuten weniger Nachfrage für die Unternehmen. Null-Wachstum bedeutet Null-Investitionen. Die Marktwirtschaft ist wie ein Fahrrad: Bleibt sie stehen, kippt sie um, formuliert Heiner Flassbeck angemessen.

Die gestörte Verbindung zwischen Sparen und Investieren lässt sich in einer schweren Rezession nicht mit der Austerität, sondern mit mehr Wachstum wiederherstellen. Denn wenn die privaten Haushalte und Unternehmen in einer Bilanz-Rezession gleichzeitig die Gürtel enger schnallen, und auch der Staat durch die Kürzung der Ausgaben auf die Bremse tritt, dann vertieft sich die Rezession und die Verschuldung wird verstärkt. Es entsteht hohe Arbeitslosigkeit.

Das Geld ist derzeit gratis. Es gibt keinen besseren Zeitpunkt als heute, Geld am Markt aufzunehmen, um damit das Wachstumspotenzial zu steigern. Die niedrigen langfristigen Realzinsen bieten für die öffentliche Hand die Möglichkeit, in Infrastruktur, Bildung und Forschung (z.B. umweltschonende Energieversorgung) zu investieren.

Es ist nicht der Zeitpunkt, über die Grenzen des Wachstums zu diskutieren, sondern über den Kapitalstock, um die Situation der künftiger Generationen zu verbessern. Infrastruktur und andere reale Vermögenswerte sorgen dafür, dass die Menschen ein hohes Einkommen erzielen können. 

Die Lösung muss sich am Wachstum orientieren, um dem menschlichen Leid in Millionenhöhe endlich ein Ende zu setzen. Der Staat kann in der gegenwärtigen Depression das weltweit ausser Kontrolle geratene Finanzsystem stabilisieren und die Wachstumsdynamik der Marktwirtschaft vorantreiben.

PS:

Ökonomen-Blogparade wird von Blicklog, Wirtschaftsphilosph und Wirtschaftswurm organisiert und tatkräftig unterstützt.