Euro und Basis Swap

Die europäische Schuldenkrise lastet auf Euro. Die Gemeinschaftswährung fällt und fällt. China überprüfe seine Euro-Bestände, berichtet FT. Wie schlecht ist um die Wirtschaft in der Euro-Zone bestellt? Die Politiker sind unfähig, für Klarheit zu sorgen. Mit ihrem infantilen Verhalten, indem sie andauernd auf „Spekulanten“ schimpfen, verstärken sie sogar den Euro-Absturz. Das Vertrauen in Euro schwindet. Der 5 Jahre Euro-Dollar Basis Swap ist bereits vergangene Woche stark gefallen. Ein Basis Swap besteht aus dem Austausch von Cash Flows, indem beispielsweise Zinszahlung in Euro in Dollar gewandelt werden. Die Basis Swaps Kontrakte sind auf Minus 26 Basispunkte abgerutscht. Die Flucht in einen sicheren Hafen ("flight to quality") scheint die Nachfrage nach Dollar zu steigern. Der negative Wert bedeutet, dass die Kreditnehmer weniger Euro erhalten, wenn sie Zahlungen in Dollar (gestützt auf Libor) im Austausch für einen im voraus vereinbarten Betrag Dollar leisten.


Euro / Dollar Wechselkurs (1 Jahr Chart), Graph: finance.yahoo.com

Der 5 Jahre Euro-Dollar Basis Swap Satz gilt als Mass für die Nachfrage nach US-Dollar. Der negative Wert zeigt, dass die Investoren mehr als bereit sind, im Austausch weniger Zinszahlungen auf Kapital, das in nicht-Dollar-Währungen ausgeliehen wurde, zu bekommen. Der US-Dollar 3 Monats Libor steigt heute den 13. Tag in Folge. Die anhaltende Ausweitung des Basis Swap Spreads deutet darauf hin, dass das gefragte Premium, den Dollar gegen den Euro auszutauschen, sehr hoch ist, v.a. in der langen Frist. Mit der Einführung von temporären Swap-Fazilitäten für US-Dollar Liquidität versuchen die führenden Zentralbanken, die Anspannungen zwischen Angebot und Nachfrage für/nach Dollar in kurzer Frist zu normalisieren.