Israelische Zentralbank belässt Leitzins unverändert

Die Bank of Israel (BoI) hat heute ihren Leitzins bei 1,50% unverändert belassen. Der Zinsentscheid ist laut BoI ein Teil des schrittweise erfolgenden Prozesses, um die Zinsen auf ein „normales“ Niveau zu bringen, um die Inflation im Zielbereich fest zu positionieren, und damit zur Erholung der wirtschaftlichen Aktivität weiter beizutragen, bei gleichzeitiger Unterstützung der Stabilität des Finanzsystems. Der Verlauf des Zinssatzes werde in Übereinstimmung mit dem Inflationsumfeld, dem Grad der Festigkeit des Wirtschaftswachstums sowohl in Israel als auch weltweit und dem Satz, um den die Zinsen in den Industrieländern erhöht werden, und im Lichte der Entwicklungen des Wechselkurses von Schekel bestimmt, so die israelischen Währungshüter. Die Geldpolitik bleibt also weiterhin expansiv.


Bank of Israel, Benchmark Interest Rate, Graph: Bloomberg.com

Die Hauptüberlegungen, die hinter dem heutigen Zinsentscheid der BoI stehen:

(1) Die Inflationsrate ist in den vergangenen 12 Monaten auf 3,2% gesunken. Seit Beginn des Jahres 2010 hat das Preisniveau um 0,9% zurückgebildet. Saisonbereinigt und ohne die Reduzierung der indirekten Steuern und die Abschaffung des Zuschlags fürs Wasser beträgt die Inflation seit Jahresbeginn 0,6%. Die BoI rechnet damit, dass die Inflation nach der Veröffentlichung des CPI für April in den Zielbereich eintreten wird. Später im Jahr dürfte die Inflation unter die Mitte des Zielbereichs fallen.

Was die Inflationsprognosen betrifft, teilt die BoI mit, dass die durchschnittlichen Erwartungen sich (a) laut Prognosen von Analysten (forecasters) in den nächsten 12 Monaten auf 2,7% belaufen. Die 12 Monate Inflationserwartungen, die (b) aus dem Kapitalmarkt abgeleitet werden, deuten ebenfalls auf 2,7% hin.

(2) Die Daten, die in diesem Monat verfügbar sind, unterstützen die Einschätzung, dass sich das Wirtschaftswachstum in Israel immer fester verankert. Die BoI geht davon aus, dass die Produktionslücke (output gap) sich allmählich schliessen wird.

(3) Die Zinssätze der Zentralbanken in den führenden Industrieländern sind sehr niedrig und sie werden voraussichtich in den nächsten Monaten auch so bleiben. Dennoch gehen einige von ihnen dazu über, den Einsatz von unkonventionellen Instrumenten der geldpolitischen Akkommodation zu reduzieren und andere Notenbanken beginnen damit, ihre Zinsen zu erhöhen.

Diese drei Faktoren unterstützen eine schrittweise Anhebung der Zinsen. Und die BoI belässt daher nach der Zinserhöhung im Vormonat den Leitzins für Mai unverändert bei 1,50 Prozent.


Israel, CPI, Graph: Bloomberg.com

Die Bank of Israel hat ihre Wachstumsprognosen für 2010 von 3,5% auf 3,7% angehoben.

Die CDS-Prämien für israelische Staatsanleihen sind im April um 7 Basispunkte auf 109 Basispunkte gesunken.