Während die langfristigen
Inflationserwartungen in den USA und in Europa näher zusammenrücken,
divergieren die von den Märkten implizierten Deflationsrisiken auf kurze Sicht voneinander.
Die Deflation-Wahrscheinlichkeit,
gemessen an Inflation-Swaps, ist in Europa in den vergangenen Monaten erheblich
gestiegen, während sie in den USA vernachlässigbar klein bleibt.
Deflation-Wahrscheinlichkeit in
den USA und in der Euro-Zone, Graph:
Morgan Stanley
Da die Laufzeitprämien (term premium) für die German Bunds (5, 10 und 30 Jahre) mittlerweile allesamt
negativ sind, ist es nicht übertrieben, von einem Zusammenbruch der
Laufzeitprämie zu sprechen.
German Bund Term Premium (10 Jahre), Graph: Morgan Stanley
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