Aufwertung und Rückgang der Inflationsrate

Die Bank of Israel (BoI) hat am Montag angekündigt, die Zinsen bei 0,1% unverändert zu belassen. Die Notenbank hat darauf hingewiesen, dass die Inflation, gemessen am Konsumentenpreisindex (CPI) sich in Israel in den vergangenen 12 Monaten auf minus 0,4% belaufen hat.

Wie die Schweizerische Nationalbank (SNB) interveniert auch die BoI am Devisenmarkt, um den Wechselkurs zu beeinflussen.

Die israelische Notenbank hat mitgeteilt, dass sie in den letzten drei Monaten am Devisenmarkt interveniert (2 Mrd. USD gekauft gegen ILS) hat, um eine starke Aufwertung der Landeswährung zu bremsen.

Karnit Flugs Aussage, dass die BoI die Notwendigkeit überprüfe, ob sie unkonventionelle Instrumente einsetzen soll oder nicht, hat aber im Markt unmittelbar Reaktionen ausgelöst.

Der Schekel (ILS) hat sich gegenüber dem US-Dollar um 1,4% aufgewertet. Die BoI-Präsidentin hat nämlich gesagt, dass solche Massnahmen in ungewöhnlichen Umständen getroffen würden: “Ich wiederhole, dass die gegenwärtige Geldpolitik auch ohne Einsatz von unkonventionellen Mitteln höchst akkommodierend ist”.

USD ILS Wechselkurs (intraday), Graph: FT

Bank of Israel (BoI): Geldpolitik und Landeswährung (Schekel), Graph: Morgan Stanley

Die Bank of Israel (BoI) erwartet laut staff forecast für 2015 ein Wirtschaftswachstum von 3,0%, für 2016 3,7%. Die BoI-Analysten prognostizieren eine Inflationsrate von 1,6% für das kommende Jahr.

Bank of Israel: Staff Forecast für Inflation, Graph: BoI Staff Forcecast

Wenn sich Inflationserwartungen verschlechtern und die Währung sich weiter aufwerten sollten, ist zu erwarten, dass die BoI im Devisenmarkt weiter aktiv bleibt und oben darauf verbale Interventionen beschleunigt. 

Allem Anschein nach dürfte die BoI sogar gegen Ende des ersten Quartals 2016 beginnen, die Zinsen wieder anzuheben, wie Morgan Stanley schätzt.

Bank of Israel: Staff Forecast für Zinsentwicklung, Graph: BoI Staff Forecast