Weltweit sitzen Unternehmen auf einem Berg von 7 Billionen USD Bargeld. Allein die Cash-Position der
US-Unternehmen beläuft sich auf 2 Billionen USD, wie Morgan Stanley in einer heute vorgelegten Studie unterstreicht.
Bemerkenswert ist, wie die
folgende Abbildung zeigt, dass der Rückgang des Lohnanteils im Vergleich zum
BIP mit einem Anstieg der Gewinne der Unternehmen im Verhältnis zum BIP
einhergegangen ist.
Würden die Löhne und Gehälter steigen,
würde die Wirtschaft von zwei Seiten Unterstützung bekommen: Investitionen und
privater Verbrauch.
Damit die Konjunktur anspringt,
müssen Unternehmen und der Staat sich verschulden, d.h. die überschüssigen
Ersparnisse in der Wirtschaft aufnehmen.
Der Rückgang der Löhne erhöht Unternehmensgewinne in den USA im Vergleich zum BIP, Graph: Morgan Stanley
Was ist die angemessene
Lohnsteigerung? Ganz einfach: Produktivität + Ziel-Inflationsrate der Notenbank.
Um die Konjunktur anzukurbeln,
müssten also Realeinkommen steigen. Lohnerhöhungen fördern die Nachfrage und
bringen die Wirtschaft voran, was heute angesichts der Debatte um secular stagnation umso wichtiger ist als je zuvor.
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