Die Rendite der deutschen Bundesanleihen mit 2 Jahren Laufzeit ist unter die Null-Marke
gefallen: -0,11%. Papiere mit 5 Jahren Laufzeit verzeichnen heute null Rendite,
während inflationsgeschützte deutsche Staatsanleihen eine negative Rendite von
-0,35% bieten.
Das bedeutet, dass die Investoren
(1) keine profitable Investitionsmöglichkeiten erblicken, und das Geld daher beim
deutschen Staat gegen Gebühr hinterlegen und (2) in den nächsten 5 Jahren mit
einer Inflation von 0,30% rechnen.
Angesichts der Tatsache, dass die
EZB eine Zielinflation von ca. 2% anstrebt, ist die Entwicklung katastrophal.
Und das deutet darauf hin, wie Paul
Krugman in seinem Blog unterstreicht, dass die europäische Wirtschaft in den nächsten 5
Jahren in einer Liquiditätsfalle stecken wird.
Nachdem die Inflation in Deutschland im Dezember mit 0,2% auf den tiefsten Stand seit über 5 Jahren
gesunken ist, droht nun die Inflationsrate in der Eurozone demnächst ins
Negative zu rutschen.
Negative Inflationsraten in der
Eurozone, Graph: ZKB
Es kommt nicht einmal darauf an,
ob in der Eurozone eine vollständige Deflation vorliegt. Eine leicht positive
oder leicht negative Inflation ist im Wesentlichen gleich wie eine Deflation, weil die
nominalen Zinsen nahe null liegen (zero lower bound).
Und Südeuropa ist weiter
angehalten, „internal devaluation“ (interne Abwertung) zu betreiben, um die
Preise und Kosten im Vergleich zu Deutschland zu senken. Eine niedrige
Inflation bedeutet daher eine zerstörerische Deflation für den gesamten
Euro-Raum.
Keine Kommentare:
Kommentar veröffentlichen