CHF & EUR: Eine Abbildung zum Einrahmen

Die SNB hat am 15. Januar 2015 nach etwas mehr als drei Jahren überraschend die Untergrenze für den EUR aufgegeben. Die Kapitulation der Schweizer Währungshüter hat weltweit renommierte Ökonomen wie vor den Kopf gestossen.

Handelsgewichtet hat sich der CHF an diesem epischen Tag im Januar um 15% aufgewertet.

SNB Devisenreserven und Mindestkurs (1,20 CHF per EUR), Graph: Morgan Stanley

Die Volatilität (intraday) des Schweizer Franken Wechselkurses gegenüber dem Euro, Graph: Bloomberg

Die zweite Abbildung zeigt, dass die Preisschwankungen des Schweizer Franken die des Rubel, dem weltweit volatilsten Währung in den vergangenen 12 Monaten übertroffen hat. Die CHF-Schwankungen hat an einem Tag das Fünffache der Volatilität der russischen Währung erreicht, wie Bloomberg meldet.

Die Volatilität des CHF ist auf 261% geklettert, wonach die Schweizer Landeswährung den Tag mit einer Aufwertung in Höhe von 23% (intraday sogar ca. 40%) gegenüber dem EUR abschloss.

Nur wenn die SNB überzeugt ist, die Deflation im Griff zu haben, und die Wirtschaft mit einem stärkeren CHF-Kurs zurechtkommt, war der Zeitpunkt für die Kursfreigabe richtig, unterstreicht Barry Eichengreen in einem lesenswerten Artikel („The SNB Shock“) in Finanz und Wirtschaft.

Nach der Aufhebung des Mindestkurses erfreuten sich Schweizer Staatsanleihen allgemeiner Beliebtheit: Die Rendite der Schweizer Bonds mit 10 Jahren Laufzeit ist erstmals überhaupt unter Null abgerutscht. Gestern notierte sie nach Angaben der ZKB 0,079% im Minus.

Exkurs:

Je nach Blickwinkel:

Von einem Floor redet man, wenn  “1.20 CHF per EUR“ gemeint ist.

Wenn von Ceiling die Rede ist, ist der Wechselkurs “1 EUR per 0,833 CHF“ gemeint.