Sonntag, 19. Februar 2012

Fiskalpolitik und Beschäftigung

Brad DeLong fühlt sich durch die Antworten der Ökonomen, die an der Umfrage im Rahmen des traditionellen IGM Forum der Chicago University teilgenommen haben, ermutigt.

Die Frage lautet, dass die amerikanische Arbeitslosenquote aufgrund des American Recovery and Reinvestment Act (2009) am Ende des Jahres 2010 niedriger war, als es ohne das Konjunkturpaket gewesen wäre.

Am Anfang des Jahres 2009 lauteten die Argumente, dass das Konjunkturprogramm (ARRA) die Arbeitslosenquote in den nächsten zwei Jahren nach seiner Inkraftsetzung nicht nach unten drücken würde, hauptsächlich in einer der folgenden drei Linien, beschreibt der an der University of California, Berkeley lehrende Wirtschaftsprofessor in seinem Blog:

(1) Die Arbeitslosigkeit ist nicht zyklisch, sondern strukturell, sodass, was auch immer die Ausgaben erhöht, die Preise und die Löhne höher treiben würde, da Unternehmen versuchen würden, die Nachfrage gegenüber einem festen Pool von Arbeitnehmern mit Null-Grenzkosten untereinander zu befriedigen.

(2) Die Staatsausgaben müssen durch die Ausgabe von Staatsanleihen finanziert werden und die Emission von Staatspapieren würde die Zinsen höher treiben und die privaten Investitionen zurückdrängen (crowding-out).

(3) Die Staatsausgaben müssen durch die Ausgabe von Staatsanleihen finanziert werden und die zukünftigen Steuern müssen die zusätzlichen Schuldtitel amortisieren, was die Unternehmen und Investoren abschrecken würde, sodass die Aktienkurse einstürzen würden, weil die Angst die privaten Investoren entmutigen würde.

Nichts davon ist passiert. Und das ist der Grund, warum die Umfrage der Uni Chicago mit 80% zu 4% mit dem Konjunkturpaket (ARRA von 2009) einverstanden ist, dass die Arbeitslosenquote 2010 tiefer ist, als wenn sie sonst ohne ARRA gewesen wäre, schlussfolgert der ehemalige Staatssekretär des US-Finanzministeriums.

Aus einer Perspektive ist es ganz erfreulich, hebt DeLong hervor: 183 Jahre nach John Stuart Mill und Jean Baptiste Say sich einig waren, dass das Say’sche Gesetz auf lange Sicht gilt, aber nicht mit Bezug auf die kurzfristigen Konjunkturzyklen. Und vier Jahre, nachdem John Quiggin es als Auferstehung der Zombies aus dem Grab beschrieb, dass die Behauptung, die Erhöhung der Staatsausgaben würden durch die metaphysische Notwendigkeit der Sache (egal, was mit den Preisen von Vermögenswerten und Rohstoffen passiert) die privaten Investitionen verdrängen, tot zu sein scheint.

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