Die folgende einfache Abbildung
zeigt, wer sich an die von der EMU gemeinsam festgelegte und von der EZB
angestrebte Ziel-Inflationsrate in der Eurozone einhält und wer sie
unterbietet.
Der Punkt ist auch einfach, wer
für das (schmerzhafte und mit Disinflation einhergehende) Ungleichgewicht in
der Eurozone verantwortlich ist.
Schaut man sich den Zeitraum von
1999 bis heute, stellt man leicht fest, dass die meisten Mitgliedsländer der Eurozone
Kostenwachstum und Inflation im Einklang mit dem Inflation Target von 2% der
EZB verbuchen.
Ein Land tanzt aber aus der Reihe:
Deutschland, wie Paul Krugman in seinem Blog hervorhebt.
An diesem Punkt ist das
europäische Problem des Ungleichgewichts ein deutsches Problem, ausgelöst
dadurch, dass Deutschland die Ziel-Inflationsrate unterläuft, und zwar durch
Lohnmoderation.
Und durch die Unterbietung exportiert Deutschland Deflation
in den Rest der Eurozone. Im Gegensatz dazu halten sich Frankreich, Spanien und
sogar Italien an die Spielregeln in der Eurozone, legt Krugman zu Recht dar.
Entwicklung der Kosten und Preise
in der Eurozone (1999-2013), Graph:
Prof. Paul Krugman in NYTimes
Fairerweise gilt es zu betonen,
dass Heiner Flassbeck in den vergangenen Jahren mehrmals in diversen Vorträgen
und Schriftstücken darauf hingewiesen hat.
Das wiederum deutet darauf hin,
dass die europäische Krise keine Staatsschuldenkrise ist. Zumal die
Verschuldung vor dem Ausbruch der Krise im privaten Sektor angehäuft wurde,
nicht im öffentlichen Sektor.
Bemerkenswert ist, dass
Deutschland, während es sich selbst an den Überschüssen in der Leistungsbilanz
festhält, den Rest der Eurozone zwingt, durch
Lohnsenkungen (genannt internal devaluation) die Wettbewerbsfähigkeit zu steigern, weshalb sich die
Rezession aber weiter verschärft und das ganze Kontinent tiefer in Depression
gerät.
Zum Schluss ist noch ein Fakt zu
erwähnen, dass die absolute Höhe der Staatsverschuldung die Inflationsrate
nicht beeinflusst. Die Inflationsrate fällt in der Eurozone weiter und bleibt
voraussichtlich für mehrere weitere Jahre unter dem Zielwert der EZB.
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