Rezession und Gold

Gold ist in der Tat keine Absicherung gegen Inflation. Es ist etwas, das die Leute kaufen, wenn reale Renditen auf alternative Anlagen gering sind, schreibt Paul Krugman in seinem Blog und liefert die folgende bemerkenswerte Abbildung (Goldpreis versus TIPS, inflationsgeschützten US-Staatsanleihen).

Die Grafik ist invertiert, sodass ein fallender Realzins darauf einen Anstieg darstellt: Der Goldpreis stieg, als die Realzinsen negativ wurden.

Es gilt zu beachten, dass die Realzinsen im Angesicht einer schwer angeschlagenen Wirtschaft unter die Null-Marke gerutscht sind. Wohlgemerkt, nicht wegen der Inflation, sondern wegen der Deflationsgefahr.

Rezession und Gold, Graph: FRED Fed St. Louis via Prof. Paul Krugman

Erholt sich die Wirtschaft, steigen die Realzinsen und der Goldpreis sinkt, wie man in der Abbildung schön sehen kann.