Die Bonität
der langfristigen Staatsanleihen Chinas in Landeswährung lautet nach Moody’s auf
Aa3, nach S&P auf AA- und nach Fitch auf A+.
Im Vergleich zu Staatsanleihen in anderen high-rating-Ländern
bieten chinesischen Staatspapiere ordentliche Renditen, wie Analysten von Morgan
Stanley in einer aktuellen Analyse unterstreichen.
Zudem
erscheinen Chinas Staatsanleihen angesichts der geringen Volatilität attraktiv
gegenüber Benchmarkanleihen aus Asien. Schliesslich ist das Währungsrisiko einer
der wichtigsten Treiber für Anleiheinvestoren.
Chinas
Staatsanleihen bieten ordentliche Renditen im Vergleich zu Staatsanleihen aus
anderen Ländern mit respektablen Ratings, Graph:
Morgan Stanley
Doch sollten
auch Unternehmensanleihen und Verbriefungen beginnen, stark zu wachsen und in
den nächsten Jahren an Bedeutung gewinnen, um die Attraktivität der Kapitalmärkte
zu stützen.
In der
Theorie beschreibt das Trilemma des Wechselkursregimes (Unmögliche Trinität) einen Zielkonflikt, wonach ein Land ein festes Wechselkurssystem,
geldpolitische Autonomie und freie
Kapitalbewegung nicht gleichzeitig aufrechterhalten kann.
China ist daher gefordert, wenn sie die Konvertibilität der Kapitalverkehrsbilanz vorantreiben will, über die Bedeutung der
RMB-Flexibilität und geldpolitische Autonomie nachzudenken.
Chinas Entscheidungsträger
lassen nach und nach einen breiteren Handelsband für die Landeswährung (CNY) gegenüber
verschiedenen wichtigen Handelspartnern zu, Graph:
Morgan Stanley
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