Donnerstag, 23. Dezember 2010

US-BIP III. Quartal: Aufwärtsrevision resultiert aus Lageraufbau

Das BIP in den USA ist im dritten Quartal nach endgültigen Zahlen um 2,6% gegenüber dem Vorquartal gestiegen. Bei der zweiten Veröffentlichung hatte sich ein Plus von 2,5% ergeben. Die Zunahme blieb jedoch hinter den Erwartungen zurück. Die Endnachfrage, welche das BIP ohne Vorräte darstellt, ist annualisiert nur um 0,9% gewachsen, genau so wie im zweiten Quartal. Der Grund, warum das BIP-Wachstum leicht nach oben korrigiert worden ist, ist der rasche Anstieg der Vorräte, bemerkt Dean Baker. Die Aufwärtsrevision resultiert m.a.W. aus einem höheren Lageraufbau. Der Wert des Lageraufbaus belief sich im dritten Quartal auf 121,4 Mrd. $, der schnellste Anstieg aller Zeiten, hebt Baker hervor. Das hat zu einem mehr als 1,6%igen Wachstum des BIP im vergangenen Quartal beigetragen.


Business Inventories (Lagerbestände), Graph: Fed Atlanta (h/t Mark Thoma)

Es ist unwahrscheinlich, dass dieses Tempo des Lageraufbaus anhält. Weil die Aufwärtsrevision des BIP-Wachstums auf einen Anstieg der Vorräte zurückzuführen ist, ist sie nicht als positiv im Hinblick auf Wirtschaftsaussicht zu bewerten. „Wie aus der Abbildung hervorgeht, dürfte das Wachstum der Vorräte im historischen Trend abnehmen. Wenn dies geschieht, wird die Wachstumsrate des BIP sich verlangsamen, es sei denn, andere Komponente des BIP wachsen schneller, um es zu kompensieren“, erklärt  Mark Thoma. Es ist jedoch schwer, darauf zu hoffen, wie es passieren kann. Das ursprüngliche Konjunkturpaket kommt in den ersten zwei Quartalen des Jahres 2011 zu Ende, fügt Thoma hinzu. Die Bundesstaaten und die Kommunen sind mit grossen Haushaltsdefiziten konfrontiert. Die Hauspreise fallen weiter. Unternehmen halten sich mit Investitionen zurück.


Real. BIP-Wachstum auf Quartal zu Quartal, Graph: Bureau of Economic Analysis (BEA)

US BIP-Wert im dritten Quartal = 14'745 Mrd. $

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