Schweiz: Quantitative Easing? - Overnight Repo 0,03%

Die Repo-Zinsen sind in der Schweiz heute bei annähernd Null angelangt. Für die SNB bedeutet das aber nach eigenen Angaben jedoch nicht, dass die Möglichkeiten für weitere expansive Impulse in der Geldpolitik ausgeschöpft sind. Die SNB könnte z.B. die Laufzeiten der Geldmarktgeschäfte verlängern oder auf anderen Märkten als dem Geldmarkt intervenieren (Devisen-Markt?).

Der Over-Night Repo-Satz: 0,03%,
Der 3-Monats-Libor: 0,86%,
Die Rendite der Bundesobligationen (10 J.): 2,20%.


CH Zinsmarkt, Graph: SNB
rot: repo o/n, grün: 3-Monats-Libor, blau: Rendite der Bundesobligationen


Die Schweizerische Nationalbank (SNB) bezeichnet sich mittlerweile selbst als „lender of first resort“. Die SNB ist nämlich zum primären Anbieter von Liquidität für das Finanzsystem geworden. Laut SNB ist die aktuelle Börsenkrise gemessen an der Grössenordnung der Dow Jones-Verluste einzig mit jener von 1929 vergleichbar.

Das Ausmass der Geldmarkt-Aktionen hat indes die Bilanz der SNB anschwellen lassen. Vor der Krise wurde rund 20 Mrd. CHF der Bilanz für geldpolitische Steuerung eingesetzt. Heute liegt der Betrag bei rund 80 Mrd. CHF.