tag:blogger.com,1999:blog-686528700264433416.post804816486382234131..comments2023-09-21T08:50:07.961+02:00Comments on ACEMAXX-ANALYTICS: EZB und SeigniorageAcemaxx-Analyticshttp://www.blogger.com/profile/00845172176846300139noreply@blogger.comBlogger1125tag:blogger.com,1999:blog-686528700264433416.post-4922725342957125082011-12-12T16:19:16.392+01:002011-12-12T16:19:16.392+01:00Wenn der Staat eine Staatsanleihe an eine Geschäft...Wenn der Staat eine Staatsanleihe an eine Geschäftsbank verkauft, dann nimmt sie die Anleihe in die Aktiva und bucht eine Forderung des Staates in die Passiva in Form einer Gutschrift auf dem Girokonto des Staates (In der Praxis gibt es einen Umweg über die Zentralbankkonten, aber sobald der Staat das Geld ausgibt wird des Bankengeld und ist kein Bargeld mehr). Der private Bankensektor schöpft dabei das Geld aus dem Nichts, nicht die Zentralbank.<br /><br />Die Zinsen, den die Geschäftsbanken aus dem geschöpften Buchgeld beziehen ist eine privatisierte Seignorage auf die Geldschöpfung des Geschäftsbankensektors.<br /><br />Theoretisch könnte die EZB die Rolle der Staatsfinanzierung auch dauerhaft vom Privatbankensektor übernehmen, sofern sie dabei nicht mengenmäßig „überzieht“. Es ist zumindest politisch nicht nachvollziehbar, warum Privatbanken für das bilden eines Buchungssatzes in der Bilanz Kreditzinsen im Milliardenhöhe gezahlt bekommen. Es ist nur das Argument des „dispziplinierenden Marktes“ das dagegen gehalten werden kann. Der Marktmechanismus ist aber für den Staat und den Steuerzahler sehr teuer.<br /><br />Ist ein Aufkauf von Anleihen durch die Zentralbank in diesem Kontext Preisinflationär? Aus mehreren Gründen: Nein, sicher nicht.<br /><br />Die Geschäftsbanken sind in der Praxis dabei in der Kreditvergabe nicht durch ihre Reservepflichten limitiert, sondern durch ihre Eigenkapitalunterlegung. In der Krise wurden/sind die Geschäftsbanken durch Basel III gezwungen, ihre Eigenkapitalbasis zur erhöhen, und können das durch Eigenkapitalerhöhungen oder durch Abbau von Aktiva machen. Sie haben in der Praxis sich für den Abbau der Aktiva entschieden, in der Form, sich im großen Stil von Staatanleihen zu trennen. Bei einer Eröhung der EK-Quote von 4,5% auf 9% muss die Bilansumme dabei halbiert werden!<br /><br />Erstens verkürzen die Geschäftsbanken beim Rückkauf ihre Bilanz, und ziehen das emittierte Geld wieder ein. Der Zentralbankkredit ersetzt nur diesen Bankkredit, die eigentliche Geldschöpfung hat schon vorher durch die Geschäftsbanken stattgefunden.<br /><br />Zweitens würde eine Preisinflation nur wirksam werden, wenn durch die vergebenen Kredite eine zusätzliche Güternachfrage geschafften würde, das ist hier nicht der Fall, da es sich häufig nur um Prolongation (iSv rollen der Kredite) bestehender Kreditlinien der Staaten handelt.<br /><br />Die potenziell preistreibende Geldmengenvermehrung hat also schon über die Jahre durch den privaten Bankensektor stattgefunden, und wird jetzt parallel zum Zurückfahren der Kreditmenge in Privatbankensektor durch die EZB ersetzt.Kammerjägernoreply@blogger.com